003｜社会人版の用語集

言葉の意味（初出）

ファイナンス

お金をどこから集め、どこへ使うかを考えること

財務三表

利益、財産、現金の動きを示す三つの会計書類

ROIC

投下資本利益率。税引後営業利益を事業へ投じた資本で割った効率の指標

企業価値

事業全体の価値

M&A

企業の合併・買収。会社や事業を取得・統合する取引

JV

複数の会社が共同で行う事業、またはそのために設ける会社

言葉の意味（初出）

資本配分

限られたお金をどこへ回すか決めること

Forecast

今後の見込み・予測

ドライバー

売値や数量など、結果の数字を変える要因

運転資本

日々の事業に必要なお金。ここでは売掛金・在庫などから買掛金などを引いた額

FCF

フリーキャッシュフロー。必要な事業運営・投資の後の現金の流れ。企業全体向けか株主向けかで定義が異なる

PL

損益計算書。一定期間の収益、費用、利益を示す表

BS

貸借対照表。ある時点の資産、負債、純資産を示す表

CF

キャッシュフロー。現金の流入と流出。財務三表の文脈ではキャッシュフロー計算書

3-statement model

損益・貸借・キャッシュフローの三表を連動させる計算モデル

Value creation

価値を増やすこと

Value

価値

Driver

結果を変える要因

DCF

将来の現金収支を現在価値へ割り引いて事業などの価値を求める方法

マルチプル

利益や売上などの何倍かで価値を比較する倍率

NPV

正味現在価値。将来の現金収支を今日の価値に直した合計から初期投資を引いた額

IRR

内部収益率。NPVがゼロになる割引率。投資の採否はNPVなども併せて判断する

Downside

見通しより悪くなる場合

Investment memo

投資の理由・収益性・リスク・判断事項をまとめる文書

Risk

目標を妨げたり損失を生んだりする不確実な要因

ヘッジ

為替や価格などの変動による損失を抑えること

Governance

意思決定と監督を適切に行う仕組み

再建

悪化した事業を立て直すこと

言葉の意味（初出）

Cash roll-forward

期首の現金に増減を足して期末の現金へつなぐ計算

売掛金

売上として計上したが、まだ受け取っていない代金

買掛金

仕入れとして計上したが、まだ支払っていない代金

Capex

設備投資など、長期に使う資産への支出

言葉の意味（初出）

EBITDA

利息・法人税・減価償却などを差し引く前の利益。現金収支そのものではない

FCFF

企業全体向けフリーキャッシュフロー。借入・利払いの前に、株主と債権者へ配分できる現金の流れ

EBIT

利息と法人税を差し引く前の利益

減価償却

設備などの取得額を使う期間に分けて費用にする会計処理

Cash conversion

利益などが現金の回収へつながる度合いや過程

Unit economics

商品一個や顧客一人などの単位で見た収益性

投下資本

事業のために投入した資金。ROICの計算では何を含めるかを揃える

言葉の意味（初出）

Quality

質・品質

感応度

前提を動かしたとき、結果がどれくらい変わるか

Revenue

売上・収益

CAGR

年平均成長率。複数年の伸びを毎年同じ割合で伸びた場合の率に直したもの

Gross

売上総利益などの総額を表す語。何を差し引く前かを文脈で確認する

Margin

利益率。売上などに対する利益の割合

NOPAT

借入の影響を除いた税引後営業利益

のれん

買収対価が取得した純資産の公正価値などを上回る差額として計上される資産

CCC

現金化までの日数。売掛金回収日数と在庫日数の合計から買掛金支払日数を引く

DSO

売掛金の回収にかかる平均日数

DIO

在庫を持っている平均日数

DPO

仕入れ代金の支払いまでの平均日数

レバレッジ

借入などを使って自己資金に対する投資規模や損益の振れを大きくすること

Net debt

純有利子負債。有利子負債から現預金などを差し引いた額

Interest cover

利息の支払いに対する利益などの余裕を見る比率

DSCR

債務返済余裕率。返済に使える現金を元利金の返済額で割ったもの

CFADS

借入の元利金返済に使える現金収支。契約ごとに定義を確認する

Debt service

借入の元金返済と利払い

Conversion

購入や申込など、目標とする行動への移行

Quality of Earnings

利益の質の調査。一時的な項目などを分けて持続性を確認すること

正常化

一時的・例外的な項目などを分け、通常の状態を見積もること

言葉の意味（初出）

変動費

販売数量などに応じて変わる費用

固定費

一定範囲では販売数量などが変わっても変わらない費用

Profit

収益から費用を引いた利益

WACC

加重平均資本コスト。株主と債権者が求める収益率を資金構成で重み付けした平均

Cash harvest

事業から現金を回収することを重視する運営

資本コスト

資金の出し手が時間とリスクの見返りに求める収益率

言葉の意味（初出）

Cash Conversion Cycle

売上などが現金の回収へつながるまでの日数

COGS

売上原価。売れた商品・サービスに対応する仕入れ・製造などの費用

KPI

重要業績評価指標。目標への進み具合を確認する数字

SKU

在庫管理で商品を区別する最小単位

MOQ

発注できる最小数量

S&OP

販売見通しと供給・生産計画を部門横断で揃える運営

VMI

販売側の在庫を供給側が管理・補充する仕組み

OTIF

約束の期日までに必要な数量を届けた割合

言葉の意味（初出）

Cash flow

現金の流入と流出

NWC

運転資本。この教材では事業運営に必要な売掛金・在庫などから買掛金などを引いた額

ARPU

利用者一人当たりの平均売上

Actual

実際に起きた結果・実績

Covenant

融資契約などで守ると約束した財務条件や行動条件

Sources=Uses

資金の調達額と使途の合計が一致していることを確認する式

Base

比較の基準に置くケース

Upside

見通しより良くなる場合

前提

計算の土台に置く条件。確かめた事実と仮の数字を分ける

Owner

その仕事や判断に責任を持つ担当者

Sensitivity

前提を変えたときの結果の変化

FX

外国為替。通貨を交換する取引やその相場

Scope

作業や製品で扱う範囲

言葉の意味（初出）

PV

現在価値。将来受け取るお金を時間とリスクを踏まえて今日の価値に直した額

Terminal

詳細に予測した期間の後の価値や状態

Payback

投資額を回収するまでの期間

言葉の意味（初出）

β

ベータ。市場全体の変動に対して対象の株価がどれだけ動くかを表す指標

ERP

財務の資本コストでは株式リスクプレミアム。業務システムでは基幹業務を統合管理する仕組み

Leverage

借入などを使って自己資金に対する投資規模や損益の振れを大きくすること

Spread

二つの金利や価格などの差

Ke

株主が求める収益率。株主資本コスト

Kd

借入などの負債にかかる資金調達コスト

Risk-free rate

返済不能リスクが小さい資産の収益率を基準にする金利

Levered beta

借入の影響を含む株式のベータ

Equity risk premium

株式に対して基準の金利より上乗せして求める収益率

D/E

負債と株主資本の比率。評価額か帳簿額かなどの定義を揃える

Rf

リスクフリー金利。返済されないリスクが小さい資産の収益率を基準にする

Country Risk

国ごとの政治・経済上の危険

Scenario

複数の条件を組み合わせた将来の筋書き

言葉の意味（初出）

Enterprise value

借金の調達元を問わない、事業全体の価値

Equity value

借金などを調整した、株主に帰属する価値

Enterprise Value

資金調達方法によらない事業全体の価値

EV

企業価値。この教材では資金調達方法によらない事業全体の価値

NCI

非支配持分。子会社の持分のうち親会社以外の株主に帰属する部分

Equity Value

負債などを調整した後に株主に帰属する価値

Trading comps

類似する上場企業の取引倍率を用いた比較

Precedent transactions

過去の類似する買収取引を用いた比較

Synergy

事業や組織を組み合わせることで生まれる追加の効果

NAV

純資産価値。資産の価値から負債を差し引いた額

SOTP

事業ごとの価値を別々に評価し、合計して会社全体を評価する方法

R&D

研究開発。新しい技術・商品などを生み出す活動

言葉の意味（初出）

D&A

有形・無形資産の減価償却・償却費。取得費用を使用期間へ配分した金額

継続価値

詳しく予測した期間より後の事業の価値

TV

継続価値。詳しく予測した期間より後の価値

UFCF

借入の影響を除いたフリーキャッシュフロー。この教材ではFCFFと同じ企業全体向けの現金の流れ

Gordon

一定成長が続くと仮定して継続価値などを求めるモデル

Exit multiple

将来の利益などへ倍率を掛けて売却時点の価値を見積もる方法

永久成長率

予測期間の後も一定に続くと仮定する成長率

言葉の意味（初出）

EV/EBITDA

企業価値をEBITDAで割った評価倍率

EV/EBIT

企業価値を利息・税引前利益で割った評価倍率

P/E

株価収益率。株価を一株当たり利益で割った倍率

P/B

株価純資産倍率。株価を一株当たり純資産で割った倍率

ROE

自己資本利益率。株主の資本に対する利益の効率

言葉の意味（初出）

Right to Win

自社が競争で勝てると考える根拠

PMI

買収後の統合作業。人・業務・仕組みを整えて買収の目的を実現すること

Standalone

統合や相手との組合せによる効果を含めない単独の状態

シナジー

事業や組織を組み合わせることで生まれる追加の効果

ガバナンス

意思決定と監督を適切に行う仕組み

Comps

比較対象となる企業や取引

Bridge

二つの数値の差を要因別に分解した説明

Stress

厳しい条件でどこまで耐えられるかを確認すること

Exit

投資を売却・終了すること

Put/Call

売る権利・買う権利。対象・行使条件は契約で定める

言葉の意味（初出）

Buyer NPV

買い手から見た正味現在価値。買収による将来の現金価値から対価などを引いた額

Earn-out

買収後の成果などに応じて追加の買収代金を支払う仕組み

Closing

代金と権利を移し取引を完了すること

Locked box

基準日からの価値流出を制限するなどして買収価格を固定する仕組み

Escrow

第三者に資金などを預け、条件を満たした時に引き渡す仕組み

Holdback

条件確認や損失への備えのため、代金の一部を留保すること

Deadlock

当事者間で意思決定が行き詰まった状態

言葉の意味（初出）

PPA

取得原価配分。買収代金を取得した資産・負債などへ割り当てる会計処理

EPS

一株当たり利益。株式一株に対応する利益

減損

資産から回収できる見込みが低下した際に帳簿価額を減らすこと

Accretion

買収などの後に一株当たり利益が増えること

Dilution

買収などの後に一株当たり利益が減ること。別の文脈では持分の希薄化

NI

純利益。費用や税金などを差し引いた最終的な利益

PPA amortization

買収時に認識した無形資産などの償却費

言葉の意味（初出）

機会費用

別の選択肢を選ばなかったことで失う価値

USD

米ドルを表す通貨コード

言葉の意味（初出）

Covenant headroom

融資契約で守る条件の上限・下限までに残っている余裕

Headroom

上限・下限などの制約までに残っている余裕

言葉の意味（初出）

Non-recourse

原則として特定の事業・資産などの範囲で返済を求め、スポンサー全体には遡及しないこと

SPV

特定の事業や資産を扱うために設ける会社などの器

Cash waterfall

現金を支払いや準備金などへ順番に配分する仕組み

Cash tax

実際に支払う税金

LLCR

融資期間の返済余裕を見る比率。期間中の返済用現金の現在価値を借入残高で割る

EPC

設計・調達・建設をまとめて行う契約や事業者

LD

あらかじめ契約で決める損害賠償額

Take-or-pay

引取りの有無にかかわらず一定額などの支払義務を負う契約条件

O&M

運転・保守。設備を動かし維持する業務

言葉の意味（初出）

VaR

一定の期間と確率で想定する損失額。これを超える損失も起こり得る

NII

純利息収益。受取利息から支払利息を引いた額

PD

一定期間に債務者が返済不能になる確率

LGD

返済不能になった場合に回収できない割合

EAD

返済不能になった時点で貸し手が抱える金額

言葉の意味（初出）

KYC

取引相手の本人・実体・事業内容などを確認する手続き

CDS

債務者の返済不能などに備え、信用リスクを移転する金融契約

言葉の意味（初出）

ポートフォリオ

保有する事業や投資先などの組み合わせ

言葉の意味（初出）

Day 1

買収や統合が成立して最初の日

稟議

社内で正式な承認を得る手続き

言葉の意味（初出）

PO

発注書。何をどの条件で購入するかを記録する文書

言葉の意味（初出）

CFO

最高財務責任者。会社の財務を統括する役職

言葉の意味（初出）

Deal thesis

買収などの取引で価値が増えると考える理由の仮説

Exit criteria

「ここまでできたら完了」とする条件

P&L

損益計算書、または売上・費用・利益の収支

ID

対象を区別するための識別番号や文字列

言葉の意味（初出）

IFRS

国際会計基準。財務報告の共通ルールの一つ

IFRS 3

企業結合の会計処理を定める国際会計基準

IAS 36

資産の減損の会計処理を定める国際会計基準

IFRS 18

財務諸表の表示・開示を定める国際会計基準

URL

Web上の情報の場所を示すアドレス